转自：期货日报

　　近期，由于供需预期好转，纯碱价钱试探性反弹，主力合约创近3个月新高。然则笔者以为，在高库存、资本适度等身分下，纯碱反弹幅度将受限。

　　产量仍处于高位

　　据隆众资讯统计，2月27日当周，纯碱产量为73.47万吨，环比增多0.98万吨，涨幅为1.35%，产量仍处于相对高位水平。大厂主流安装3月西宾算计打算或为行业带来向好预期，短期更直不雅的利好来自下贱补库。竣事2025年2月27日，中国纯碱企业出货量为76.53万吨，环比增多2.97%；纯碱举座出货率为105.57%，环比增多2.39个百分点。库存方面，竣事2025年2月27日，国内纯碱厂家总库存为181.55万吨，较2月24日减少2.22万吨，跌幅为1.21%。天然企业库存已邻接两周下落，但刻下库存水平仍处于历史高位，加上纯碱仍处于产能投放周期，安装阶段性西宾或无法扭转供应增多趋势。

　　下贱需求方面，据隆众资讯统计，2月27日当周浮法玻璃日熔量为15.66万吨，环比增多1300 吨，光伏日熔量为8.21万吨，环比贯通。近几年房地产新开工面积、施工面积、齐全面积攒计值总体处于下滑态势，对玻璃需求影响较大。现在浮法玻璃企业效益欠安的情况下，开工率处于历史同时低位，进一步适度了纯碱的破钞量。

　　光伏行业濒临去库存压力

　　光伏行业方面，2024年9月初光伏玻璃龙头企业牵头、十大光伏玻璃企业开会商定封炉减产30%。联系机构数据表示，光伏玻璃在产日熔量自2024年7月的高位115890吨，回落至2月14日当周的80249吨，下落30.75%。2月21日当周，光伏玻璃在产日熔量为82097吨，环比增多2.30%。2月25日，阛阓监管总局召开部分企业自制竞争茶话会，天合光能、晶澳科技、隆基绿能等7家企业关联持重东谈主围绕整治“内卷式”竞争进行深切疏通。客岁于今，光伏行业协会组织了多场行业自律会议。为鼓吹行业健康发展，联系策略的出台进一步适度光伏产能盲目延长。光伏玻璃手脚光伏居品组件，预测短期内产能仍会受到行业近况的制约。

　　资本端方面，竣事2月27日，中国联碱法纯碱表面利润（双吨）为17.10元/吨，环比增多121.5元/吨。周内资本端原盐及煤炭价钱均呈下落趋势，而纯碱阛阓价钱要点上移，利润大幅增多。

　　综上，纯碱企业因3月西宾，预测供应有所收紧，重叠近期主要下贱开工反弹，出货好转，库存连降，供需面呈向好趋势。但纯碱企业和下贱浮法玻璃企业、光伏行业仍濒临去库存压力，需求端难以给纯碱带来抓续利好。另外，资本下移或令纯碱价钱松动。近期若无宏不雅增量策略改善建材等巨额商品预期，纯碱价钱反弹之路或挣扎坦。（作家单元：海证期货）

包袱裁剪：张靖笛 九游体育app官网